避开股市震荡 高配息债券基金专家教你怎幺做财经

作者: 时间:2020-05-23 分类:W生活客 评论:74 条 浏览:157

台湾理财族锺爱配息基金,稳定收息的安心感,总能让人对自己的理财效果更加笃定。   图:翻摄自维基百科

台湾理财族锺爱配息基金,稳定收息的安心感,总能让人对自己的理财效果更加笃定。但对众家配息基金的经理人来说,「稳定」两个字却总是一大挑战,要能长期维持漂亮的配息水準,又要避免「用本金配息」,并不容易。

策略一》

风险性配置增  存续期拉长

「相较其他新兴市场,亚洲信贷波动性较低,强大的本地投资人基础,是该基金较不受市场情绪左右、还能保有一定成绩的关键。」滙丰中华投信投资长张静宜指出,因亚洲经济体质日益强健,外债水準在可控制範围内,加上财政赤字减少,经常帐余额多有所改善,相较其他新兴市场,现阶段亚洲市场仍具投资价值。

不过放眼今年,基金操作将更着眼于流程及细节。张静宜表示,除了透过由上而下的总体经济分析,及由下而上的个别信用与产业研究外,还得同步考量亚洲各国政治因素、流动性及发债情况。

举例来说,中国的高收益债占整体亚洲高收益债比率相当高,中国发债情况、信用体质对亚洲市场来说,等于牵一髮而动全身。今年来,随着中国企业发债量激增,及中美贸易战摩擦有如芒刺在背,未来必将对亚洲高收益债市带来一定挑战。因此在布局中国高收益债时,就必须以审慎态度筛选受贸易战影响轻微,且价值被低估的标的。

至于汇丰中国高收益债券基金,去年绩效表现也名列前茅。「一八年上半年,亚洲债券市场整体投资气氛转趋保守,但因基金瞄準信用体质较好的公司,配合美债殖利率攀升风险,基金逐步降低美元债存续期间,才能在市场大幅震荡下表现相对稳定。」汇丰中国高收益债券基金经理人游陈达表示。

他指出,因联準会升息暂缓,及中国採相对宽鬆的货币政策,今年中国高收益债市表现,将较去年乐观;操作上,将提高B评级债券配置,从二五%逐步提高至三成左右。过去为打安全牌,以短天期、投资等级债为主情况也会改变,拉长存续期间,将高收益债比率从62%至65%,提高至67%,是未来调整方向。

一八年,汇丰亚洲高入息债券基金交出总报酬率逾7.6%的成绩,羡煞所有配息型产品;紧追在后的,则是富邦全球投资等级债券基金,一八年总报酬率达7.3%。

富邦全球投资等级债券基金经理人谢秀瑛表示,去年美国联準会升息四次,每季都升息,这档基金以投资美元债居多,在汇率上享有绝对优势。但随联準会升息进入尾声,欧洲央行维持利率不变,主要央行货币及利率政策转向,今年她也将改变操作策略。「目前预测,联準会今年最多升息一次,甚至不排除不升息的可能,与去年状况截然不同。」

策略二》

加码亚债  调降美元资产

谢秀瑛表示,「利率政策转向,代表经济前景降温,公债殖利率将有机会走低,市场波动也将随之增加,预期资金会流入信评较佳的投资等级债市场,届时除了公债外,投资等级债可望能有较佳表现。」此外,她也提出两个操作重点,一是持续拉高整体债券存续期,另一是紧盯信用评等变化。

关于拉高债券的存续期,她强调,「不同景气位置,就要有不同的持债配置与存续期间。当景气走缓、通膨无起色、央行暂缓升息,我就会配置较高部位在长债部位。」

至于紧盯信用评等,谢秀瑛指出,随着利率走扬与景气走缓疑虑提升,未来必须留意某些标的是否会从「投资等级」被降评至高收益债。因此,包括现金流量、到期前的偿债能力、获利表现、举债状况等财务数据,配合产业地位、担保状况及信评指标等,都会成为她的日常功课。

(本文获今周刊授权转载,内容请参阅第1160期《今周刊》)

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